Yen ne olacak?

Salih NEFTÇİ

Amerikan Merkez Bankası Federal Reserve tarafından gerçekleştirilen Yen'e müdahale operasyonu, uluslararası piyasaların büyük oyuncularına bir süre iyi para kazandıracağa benziyor.

Büyükler bir yana, küçükler bile kazançlı çıkabilir.

SAĞ GÖSTERİP...

Merkez bankalarının Yen'e ortaklaşa müdahale edebilecekleri bir süredir piyasalarda konuşuluyordu.

Piyasalar bundan on gün öncesine kadar Yen'in üzerine gidemiyor, ortak müdahaleden korkuyorlardı. Ama sonra Amerika'dan bazı açıklamalar geldi. Amerikan ekonomi yönetiminin etkili ismi Rubin:

‘‘Yen'e müdahalenin bir işe yaramayacağını’’ ima eden sözler söyledi.

Başka dedikodular da dolaştı... Ve bazı oyuncular bir süre sonra müdahale gelmeyeceğini düşünmeye başladılar.

Yani, gardlarını indirdiler. Yen'in düşüşü hızlandı.

Borsalar hızla değer kaybetmeye başladı.

Belki bu nedenden, belki de müdahale gelmeyeceği konusundaki sözlerin bir taktik olmasından dolayı... Amerikan Hazinesi karar değiştirdi ve çarşamba günü Yen'e müdahale etti.

Bazı profesyoneller gafil avlandı.

PERDE ARKASI

Uluslararası piyasalarda şimdi konuşulan şu:

Amerika, Yen'e müdahale etmek için Japonya'dan bazı tavizler koparmış olmalı diye düşünülüyor. Japon hükümeti, ekonomiyi canlandırma konusunda etkili bazı önlemler alacağı garantisini vermiş, Amerika da müdahaleyi başlatmış olabilir.

Bu çeşit bir ‘‘anlaşma’’ Çin parası Renminbi üzerindeki baskıları da şimdilik azaltmış olacak.

Önümüzdeki günlerde bu ‘‘anlaşmanın’’ detayları piyasalara çıktıkça piyasalar olumlu tepki vermeye devam edecek.

Spekülasyonlar böyle.

TAHMİNLER

Netice olarak Yen'e yapılan müdahale, uluslararası piyasaların aşırı kötümserliğini bir anda aşırı bir iyimserliğe döndürdü.

Bu iyimserlik ne kadar devam eder?

Büyük bir olasılıkla borsalar bir süre hızla yukarı gidecek.

Asya paraları Yen'le birlikte güçlenecek.

Buraya kadarı kolay. Zorluk, sonrasında.

Yen gerçekten de 130 civarında tutulabilir mi? Bu seviye kalıcı hale getirilebilir mi?

Uluslararası piyasalarda beklenen, bu müdahalenin bir süre sonra etkisini yitirmesi ve Asya krizinin kaldığı yerden devam etmesi. Yen'in kısa vadede 130'lara gerilemesi, ama orta vadede yine 145'lere yönelmesi bekleniyor.

İlk heyecan geçtikten sonra Çin devalüasyonu bir tehlike olmaya devam edecek. Rusya'daki yapısal sorunlar sürecek.

SONUÇ

Piyasalardaki gelişmeleri tahmin etmenin bir yolu şu:

Oyuncular Yen'in 130'a kadar değer kazanmasını bekliyor. Ama 134-135 seviyelerinden Yen satışları gelir ve bu satışlar güçlü olursa, Yen beklenenden de daha kısa zamanda yine değer kaybetmeye başlayacaktır.

Yok, Yen 130 seviyelerine gelir ve burada tutunursa, müdahalenin etkileri bir-iki ay devam edebilir.

Önümüzdeki günlerde borsalarda alıma geçen, birkaç hafta sonra da kâğıttan çıkıp açık giden uluslararası profesyoneller bakalım iyi para kazanacaklar mı?

---