2007 bütçesi ve enflasyon haberi

Enflasyon beklentilerinde gözlenen iyileşmenin devam ettiği belirtilerek, "Ancak orta vadeli enflasyon beklentilerinin henüz hedeflerle uyumlu olmaması, hizmet fiyatlarına ilişkin yeni risklerin ortaya çıkmış olması ve küresel ekonomideki belirsizliklerin devam etmesi, orta vadeli perspektifte ihtiyatlı olma gereğini de beraberinde getirmektedir" denildi.

Kurul, bu görüşlere bağlı olarak "2007 yılı sonunda hedefe yakınsanabilmesi için temkinli duruşun devam etmesinin gerektiği" değerlendirmesi yaptı ve faizleri değiştirmedi.

5 işgünü içinde kapsamlı rapor yayımlanacak ve sayılan unsurların detay değerlendirmelerini alacağız ama bu raporda yer alacak ve almayacak detayları, tahmine çalışalım.

Her şeyden önce orta vadeli enflasyon beklentilerinin henüz hedeflere uyumlu hale gelmemesi hususuna değinelim. Kapsamlı raporda elbette bu şekliyle yer almayacaktır ama, bunun gerçek deşifresi şu ki; orta vadede, özellikle siyasi riskler nedeniyle kimse enflasyonun hedeflere yakın hale geleceğini düşünmüyor. Bunu düşünmemek için çok haklı bir gerekçeleri var, o da Cumhurbaşkanlığı seçimi ve ardından gelecek genel seçimler.

Hizmet fiyatlarına ilişkin yeni risklerin ortaya çıkmış olması konusu ise piyasaların deşifresini en fazla merak ettiği hususların başında geliyor. Bunun raporda daha kapsamlı yer almasını bekliyoruz ama bizce asıl gerekçe başta elektrik olmak üzere yapılmayan KİT zamları ve bunların biriktirilmesi sonucu doğacak fatura. Belki de seçim nedeniyle Merkez Bankası yönetimi gereken bu zamların yapılmayabileceğini düşünüyor ama biriken zamların sonunda fazlasıyla patlayıp, enflasyon hedefini nasıl tehlikeye atacağı da malumları.

Küresel ekonomideki belirsizliklerin devam etmesi ise uzun zamandır zaten beklentileri etkileyen çok önemli bir gelişme. Düşen petrol fiyatları nedeniyle arzın kısılması kararı ve bu kapsamda yeniden fiyatlarda yükselmesinin beklentisinin yanısıra, ABD başta olmak üzere durgunluğun konuşulur alması, doğal olarak Merkez Bankası’nı yakından ilgilendiriyor.

Bizce Para Politikası Kurulu doğru bir karar vererek faizleri değiştirmedi ve bizim tahminimiz o ki; kısa olmayan bir süre daha faizler değiştirilmeyebilir.

ENFLASYON İÇİN RİSKLER

Merkez Bankası açıklamasında ayrıca "Gelirler politikasındaki ayarlamaların ve kamu kesimi faiz dışı harcamalarındaki gelişmelerin 2007 enflasyonu üzerindeki olası yansımaları da dikkatle izlenmektedir" deniliyor.

Dikkatli değil çok dikkatli izlenmesi gerekiyor çünkü 2007 yılı bütçesi, seçim nedeniyle, enflasyonist kalemlerle dolu. Her şeyden önce vergi artışları milli gelire oranla çok yüksek tutulmuş, yeni vergi artışları bekleniyor. Vergi artışı nedeniyle enflasyonist baskı söz konusu.

Belki bundan da önemlisi bütçede personel harcamaları ve tarım kesimine verilecek paraların büyüme ve enflasyonun çok üzerinde artırılmış olması. İşte Merkez Bankası’nın yakından izleyeceğini söylediği gelirler politikasındaki ayarlamalar bu. Bu ayarlamaların içtalebi yeniden canlandırıp, enflasyonist etki yapmasından, haklı olarak çekiniliyor.

Yine izleneceği söylenen faiz dışı harcamalardaki yüksek artış da bütçede açıkça gözüküyor.

Bunun dışında piyasa iktisatçıları bir yandan "IMF’yle sorun olacağını sanmıyoruz" diyorlar ama öte yandan da 2007 yılı için faiz dışı fazla hedefinin tutturulacağını sanmadıklarını açıkça söylüyorlar. Yani FDF’nin tutmayacağı şimdiden belli gibi.

Özetle; mali disiplinin gevşeyeceği anlaşılıyor ve 2007 yılı bütçesi o nedenle anti-enflasyonist bir bütçe değil. Halbuki enflasyon hedefi 2007 sonunda yüzde 4 olarak programlandı ve Merkez bankası bu oranı hedefledi. Kısacası; bu enflasyon hedefi, bu bütçe ile çok zor.

Merkez Bankası temkinli tutumunu sürdürürse, bu bütçeyle faiz indirimlerini epeyce bekleriz.

BAYRAMINIZ KUTLU OLSUN

Umarım bu bayram ve bu nedenle verdiğiniz ara, içinizi ısıtır, gözlerinizi ışıldatacak coşkuyu, heyecanı ve diriliği yeniden bulmanıza zemin hazırlar.