Hayri Çetinkaya: Yabancılar bizden daha iyimserler

Hayri ÇETİNKAYA

Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) geçen hafta Ankara'da başlayan temasları piyasalarda, büyük bir iyimserlik atmosferinin de başlamasına yolaçtı. Bu iyimserlik çerçevesinde bono faizleri hızlı düşerken, borsada rekorlar kırıldı.

Finans çevrelerinde, IMF ile stand-by anlaşmasına kesin gözüyle, bakılıyor. Stand-by beklentisi ile bono faizleri geçen hafta yüzde 80'lerin altını da test etti. Haftayı piyasadaki nakit sıkışıklığının da etkisiyle yüzde 80'in üzerinde kapatan bono faizlerinin, yüzde 70'lere tekrar inmesi bekleniyor.

Bazı bankacılar, bono faizlerinin IMF anlaşmasıyla birlikte yüzde 60'lara da inebileceğini, ancak bu seviyenin altına inmesinin zor olduğu görüşündeler. Yüzde 25'lik enflasyon hedefi doğrultusunda yol alınsa bile faizlerin yüzde 60'ın altına inmesi halinde, paranın dövize yönelmesinden endişe ediyorlar. Bu yüzden de oranların yüzde 60'ın altına indirilmemesi gerektiğine inanıyorlar.

Bono faizlerindeki düşüş, IMF ile tırmanışa geçen borsada özellikle haftanın ikinci yarısında peş peşe yeni rekorlara ulaşılmasını da hızlandırdı.

Borsada, geçen hafta psikolojik sınır olarak kabul edilen 7000 puan seviyesi de ikinci denemede aşıldı. Borsada geçen hafta, işlem hacminde de büyük patlama yaşandı. Önceki hafta 608.9 trilyon (1.2 milyar dolar) lira gerçekleşen hacim, geçen hafta yüzde 57 oranında artarak, 957.3 trilyon (1.9 milyar dolar) liraya ulaştı. Bir başka ifadeyle, haftalık işlem hacmi bir katrilyon lira sınırına dayandı.

7000 puanı zorlanmadan aşan borsada, kısa süreli bir düzeltme hareketi de yaşanabilir. Ancak hızlı yükselişin hazmedilmesini sağlayacak kár satışlarının mevcut koşullarda endekste, çok büyük düşüş getirmesi beklenmiyor.

İşlem hacmindeki artış, borsaya taze para girişinin hızlandığının da bir göstergesi. Borsaya taze paranın bir bölümü, düşen faizler nedeniyle repo ve bonodan geliyor. Bir bölümü, ucuzlayan kredi faizlerinin de etkisiyle kredili işlemlerin artmasından kaynaklanıyor.

Önemli bir bölümünün de ise yabancı yatırımcılardan geldiği tahmin ediliyor. IMF ile anlaşmanın imzalanması halinde İMKB'nin çok daha cazip olacağını düşünen yabancıların, şimdiden portföy oluşturmaya başladığına dikkat çekiliyor.

IMF ile anlaşma imzalanması konusunda yabancıların bizden daha iyimser olduğu gözleniyor. Uluslararası finans merkezlerinden Londra'da gelişmekte olan piyasaları takip eden uzmanlar, geçen hafta İMKB'nin yıldızının 2000'de parlayacağını ilan ettiler.

Avrupalı uzmanlar, IMF ile kredi anlaşması imzalandığında, faizlerdeki düşüşün hızlanacağını, ve İMKB'nin daha kazançlı bir piyasa konumuna geleceği görüşünde birleşiyorlar.

Merril Lynch, Warburg Dillon Read ve J.P. Morgan'ın uzmanları, yatırımcılarına, portföylerinde daha fazla Türk hisse senedi almalarını önerdiler. Bazı yabancı fon yöneticileri de, doğrudan İMKB'de alıma geçerek, ellerindeki hisse senedi miktarını artırmaya başladıklarını ilan ediyorlar.