Hayri Çetinkaya: Gözler standby'lı ilk enflasyonda

Hayri ÇETİNKAYA

Borsa bir hafta aradan sonra yükselişini geçen hafta da sürdürdü. Borsa haftayı yüzde 5 civarında primle tamamladı.

Borsanın 17 bin puanın altında fazla kalmaması, 17-18 bandında seyretmesi, bu seviyelerde yeni maliyetlerin oluşumunu sağlıyor. Çok olumsuz gelişmeler yaşanmadıkça, endeksin mevcut bulunduğu seviyelerden aşağılara inmesi beklenmiyor.

Geçen hafta, küçük çaplı artış ve düşüşlerle dalgalı seyreden borsada, yatırımcıların al-sat yapmak yerine beklemeyi tercih ettiği gözlendi. Bir kaç hafta önce satıp çıkan yabancılar da, geçen hafta ciddi bir işlem yapmadı.

Kár satışlarının artmasının ardından aracı kurumların da baskısıyla, kredili işlemler de iyice azalmış durumda.

Tüm bu gelişmelerin etkisi, geçen hafta işlem hacmine de yansıdı. Önceki hafta 4 katrilyon liranın (yaklaşık 7.2 milyar dolar) üzerinde gerçekleşen işlem hacmi, geçen hafta yaklaşık üçte bir oranında geriledi ve 2.9 katrilyon lira (5.3 milyar dolar) düzeyine indi.

Borsada geçen hafta dalgalı seyirde faiz cephesindeki hareketlenmenin de kısmen etkili olduğu söylenebilir.

Hazine'nin haftanın ilk yarısında düzenlediği iki yıl vadeli tahvil ihalesinde oranların yüzde 45'in üzerinde gerçekleşmesi, faizlerin bir süredir yüzde 40'ın altında seyrettiği bono piyasasında tedirginlik yarattı. İkinci el piyasada da bono faizlerinin bir miktar yükseldiği gözlendi. Ancak hafta sonunda en fazla işlem gören kağıtların faizleri yine eski düzeylerine yakın değerlerden işlem görmeye başladı.

ARZ CEPHESİNDEN HABERLER

Faizlerin, kısa süreli tedirginliğin ardından normal seyrine dönüşü, dikkatleri tekrar borsaya yöneltti. Borsa haftanın ikinci yarısında biraz daha hareketliydi.

Borsadaki hisselerin çoğunun fiyatlarının fazla şişmiş olması nedeniyle seçim yapmakta zorlanan veya işi bilmeyen yatırımcı için, yeni halka arzları beklemesini veya yatırım fonu almaları yolundaki önerimizi sürdürüyoruz.

Şirketlerin yeni halk arz hazırlıklarını hızlandırdığı haberleri geliyor. Bir kaç şirket, SPK'dan izin almış durumda.

Fon cephesinden de olumlu haberler var. Bir süredir aşırı talep nedeniyle yok satan fon sıkıntısının da farkında olan SPK, geçen hafta, 25 tane mevcut fonun sermaye artışına izin verdi. Böylece önümüzdeki günlerde arz cephesinin biraz daha rahatlayacağını söyleyebiliriz.

Türkiye geçen hafta yapılan Davos toplantılarının en gözde ülkelerinden biriydi. Yabancı sermayenin önümüzdeki dönemde ilgisinin artacağı konuşuluyor.

Yabancı fonların Türk piyasalarına girişinin de hızlanabileceğine dikkat çekiliyor. Ancak piyasalara giriş konusunda fazla aceleci olmayan yabancılar, IMF ile varılan anlaşma çerçevesinde reformların uygulanıp, uygulanmayacağını kestirmeye çalışıyorlar.

New York merkezli büyük bir fon yöneticisi, yaptığımız bir sohbette, ‘‘yabancılar gelirse, tam gelir. Şimdilik reformlara ilişkin gelişmeleri izliyorlar. İMKB'de alım kararı aldıklarında ise ilk etapta derinliği olan büyük şirketleri tercih edeceklerdir’’ diyor.

IMF ile stand-by anlaşmasının ardından ilk enflasyon verisi bu hafta açıklanıyor. Piyasalarda, perşembe günü açıklanacak, stand-by'lı ocak ayı enflasyonu bekleniyor.