Uzun vadeli kağıdı yabancılar istedi

17 Ekim 2007’de vadesi dolacak bu kağıdın 6 ayda bir kupon ödemesi olacak ve bu kuponlara 6 ayda bir yüzde 10 sabit getiri sağlayacak.Yani yüzde 10 getiri zaten var, bir de verilecek tekliflere göre artı bir getiri olacak. 6 ayda bir verilen faiz böylece yüzde 10’un 1-2 puan daha üstünde olacak.

2005 için yüzde 8’lik enflasyon hedefini gözönünde tuttuğunuzda, cazip bir kağıt gibi gözüküyor. Bazı bankacılar uzun vadeli kağıdın olumlu olduğunu ancak Hazine’nin değişken faiz yerine neden sabit faiz vererek bu kadar yüksek getiri sağlama gereği duyduğunu pek anlamadıklarını söylediler. Buna rağmen piyasada olumlu bir ihraç olarak karşılandı.

Bu arada bu kağıdı isteyenlerin yabancı yatırımcılar olduğunu öğrendik. Hazine yönetiminin geçen hafta piyasada nabız yokladığını ve geçen piyasa yapıcıları toplantısında konunun gündeme geldiğini kaydeden bankacılar, ‘Bu toplantılarda kağıda yerli bankalar ilgi göstermedi. Ama Londra kaynaklı çok sayıda talep geldiğini biliyoruz’ dediler.

Yabancıların istemesinin en büyük nedeninin fonlar olduğu kaydedildi. Bu arada Londra kaynaklı 3 yıl vadeli TL bazında swap işlemleri yapıldığını hatırlatan bankacılar, bu işi yapan yabancı bankaların 3 yıl vadeli kağıtla kendilirini hedge edeceklerini, bunlar için uygun bir kağıt olduğunu söylediler.

Bugün yapılacak ihalede ağırlıklı olarak yabancı bankalardan talep gelmesi bekleniyor. Bilgi veren yetkililer, uzun vadeli kağıdı yerli bankaların şu anda fazla istemediklerini ama ‘yabancılar alıyor diye bazı yerlilerin de talepte bulunabileceklerini’ söylediler.

Bilgi veren bankacılar fazla bir satış beklemediklerini kaydederek, zaten Hazine’nin de çok yüksek bir satış beklemediğini, yeni bir enstrüman olması ve piyasaların denenmesi açısından olumlu olduğunu söylediler.

Hazine yaptığı açıklamada ‘aktif borç yönetimi stratejisinin bir unsuru olarak’ bu kağıdın ihracının kararlaştırıldığını kaydederken, ‘Borçlanma vadesinin uzatılması ve yatırımcı tabanın genişletilmesi amaçlarına yönelik’ ihraç olduğunu da hatırlattı. Senedin kupon ödeme tarihlerinde yeniden ihraç edilmesinin planladığını kaydeden Hazine, ‘Ayrıca, senedin likiditesini ve derinliğini artırmak amacıyla kupon ödeme tarihleri dışında da yeniden ihraçlar gerçekleştirilebilecektir’ açıklamasında bulundu.

7 AYRI KAĞIT GİBİ İŞLEM GÖRECEK

Hazine açıklamasında söz konusu tahvilin kupon tarihleri 20 Nisan.2005, 19 Ekim.2005, 19 Nisan 2006, 18 Ekim 2006, 18 Nisan 2007 ve 17 Ekim 2007 olarak belirtilip, ‘kuponlar ayrıştırılarak işlem görebilecektir’ ibaresine yer verildi.

Bankacılar, yapılacak işlemin strip (ayrıştırma) işlemi olduğunu, bu işlem sayesinde bu kağıdın, daha doğrusu kağıtların likidite kazanacağını söylediler.

Hazine’nin yıllar önce böyle bir kağıdı çıkarıp, kupon ile anaparasını ayırdığını ama ‘Ben izin veriyorum Merkez Bankası’na gidip strip yaptırabilirsiniz’ dediğini hatırlatan bankacılar, Hazine’nin şimdiki açıklamasından ise otomatik olarak kupon ve anapara kağıtlarının ayrıştırılarak ayrı ayrı işlem görebileceği anlamı çıktığını kaydettiler.

Dolayısıyla 3 yıl vadeli bu kağıdın, 6 kupon kağıdı ve anapara kağıdı, yani 7 ayrı kağıt gibi işlem görebileceği kaydedildi. Böylece her bir bölüm kağıdın ayrı bir likiditesi oluşacağını kaydeden bankacılar, yerli bankaların da kağıdın bu yönünü ve likiditesi anladıktan sonra bu kağıda talep göstereceğini söylediler.

3 yıl vadeli kağıdın portföyler için yabancıların istediği bir kağıt olduğunu ama yerli bankaların da, bu yönünü gördükten sonra kısa vadeli yatırım için de ilgi gösterebileceğini kaydeden bir bankacı, ‘Yani özellikle bir sonraki kupona ilişkin kağıt, ayrı işlem göreceği için, yatırım fonlarına da girebilir, Kısacası kağıt portföyün yanısıra al-sat kağıdı da olabilir’ yorumunu yaptı. Bankacılar yine de bugün, yani bu yönü anlaşılana kadar, fazla bir satış olmayabileceğini, bunun yadırganmaması gerektiğini ifade ettiler.