Parayı Hazine emdi, Borsaya beklemek düşüyor

Hazine dün yine itfasının yüzde 20 kadar üzerinde borçlandı. Bu borçlanma ile birlikte yılbaşından bu yana Hazine’nin borçlarını yeniden çevirme oranı da yüzde 110 gibi bir orana ulaşmış oldu.

Oysa IMF’ye verilen niyet mektubu çerçevesinde yer alan konulardan birisi de borçlanma oranıyla ilgili ve burada Hazine bu oranı yüzde 85 olarak beyan etmiş.

Yani taahhüt ettiği rakamın 25 puan kadar üzerinde. Eğer bu yıl sonu itibariyle yüzde 85’lik borç çevirme oranını yakalamak istiyorsa gelecek ihalelerde itfaların çok altına borçlanması gerekecek.

Bu gelişmeyi iki açıdan değerlendirebiliriz. Birincisi Hazine’nin 2003 yılını büyük bir başarıyla tamamladığı sonucu. Düşünün yılın geri kalan kısmı için itfasının çok altında neredeyse yüzde 60’lık bir yeniden borçlanma şansını elde etmiş olan Hazine bu yansı kullanmaz mı? Bu durum da Hazine faizlerinin üzerinde yeni bir düşüş baskısı yaratmaz mı?

Bundan sonraki hareket ise Merkez Bankası’na kalıyor. Yani yeni bir faiz indirimi gelebilir. Ama bu durum aynı zamanda piyasadaki paranın büyük bir vakum tarafından emildiği anlamına da geliyor.
Yani, piyasada borsaya akacak parayı Hazine emmiş bulunuyor.
Bu durum genel ekonomik gelişmeler açısından bakıldığında olumlu ama borsa yatırımcısının bu yaz da piyasaya para girişini göremeyeceği anlamına geliyor.