Borsanın zamanı başladı

AKP hükümetinin başa geçmesi ile birlikte tek parti hükümeti, IMF programının devam etmesi ve AB beklentileri borsanın yeniden TL bazında 20 bin seviyelerine gelmesini sağladı. Ama bu seviye dolar bazında sadece 1.4 cent seviyesine denk düşüyor. Yani 1999 yükselişi ile kıyaslandığında ortamın ve değerlemelerin değiştiğini ve endeksin gidecek daha çok yolu olduğunu söylememiz gerek. Ama borsa macerasının buraya kadar olan kısmını zaten biliyorsunuz.

Yatırımcının asıl istediği bundan sonra ne olacağı konusunda kafasının açılması. Önümüzde iki kritik tarih var. Önce ilerleme raporunun açıklanacağı tarih 6 Ekim borsa yatırımcısı için ilk kazanç fırsatını sunacak. Borsada üç gündür izlediğimiz işlem hacmi artışı, yeni yatırımcı ve para girişi ve endeks yükselişinin temel dinamiğini bu beklenti oluşturuyor. Bundan sonra 6 Ekim’e kadar dalgalı da olsa endeksin yukarı yönde gittiğini göreceğiz. Bu yükselişin TL bazında 23 binli seviyelere kadar gitmesinin önünde hiç bir engel yok.

6 ekim tarihinde rapor açıklandıktan sonra ise bir satış gelmesine neredeyse kesin gözüyle baktığımızı söyleyelim. Ya da raporun içeriği veyahut ne anlatmak istediği konusunda kamuoyunun kafası netleştikten sonra. Ki bu da 6 ekim öncesinde bile olabilir. Türkiye’de olduğu gibi AB’de de raporların önceden basına sızdırılması alışılmadık bir olay değil. Bu olası düşüşün nedenini ise tahmin etmeniz zor değil. Beklenti satın alınır gerçekleşme ise satılır.

Ardından kasım başlarından itibaren bu kez de 1 Aralık’taki görüşmelere yönelik olarak bir yükseliş dalgasının başlayacağını söylemek gerek. Bu yükselişin de endeksi dolar bazında 2.5 cent seviyelerine kadar çekmesi bile olası. Bu da TL bazında 30 binli seviyelerin bile üzerine denk geliyor.

Tabi bu en iyi senaryo. Yani IMF ile yeni bir stand-by anlaşmasının imzalanacağı ve AB’nin 2005 Haziran’ında tam üyelik müzakerelerine başlama kararını vereceği varsayımlarına dayanıyor. Bunun dışındaki her senaryo tüm bu söylediklerimizi tersine çevirecek kadar güçlü bir trend değişikliğine işaret ediyor. Genel beklenti ise iyimser senaryonun ağır bastığı yönünde. Yani piyasa uzmanlarına göre riskin az getiri olanağının ise yüksek olduğu bir dönem başladı. O yüzden zaman borsanın zamanı gibi görünüyor.