Enflasyon rakamları Merkez’in işini daha da zorlaştırdı

Ancak hem üretici fiyat endeksindeki (ÜFE) yüksek artış, hem de çekirdek enflasyonun beklendiğinden hızlı yükselmesi piyasayı tedirgin etti. Piyasanın tedirgin olmasını fiyatlara yansıyan, yani piyasaları bozacak bir gelişme olduğu için söylemiyorum. Piyasa tam gaz yükselişe devam ediyor ama piyasa iktisatçıları, analistleri ileriye dönük olarak dün açıklanan enflasyon rakamlarının detaylarından epeyce tedirgin oldular.

En çok da Merkez Bankası’nın faiz artışını öne çekme ihtimalinin artmasından tedirgin oldular. Bazı iktisatçılar, mart ayı fiyat endekslerine göre Merkez Bankası’nın bu kararı öne çekmek zorunda kalacağını belirtirken, bazı iktisatçılar ise nisan ayı fiyat endekslerini de gördükten sonra bu gerekliliğin doğup doğmadığının belli olacağını söylüyor.

Piyasa analizlerinde Merkez Bankası’nın kararının zamanlaması konusunda değişik yorumlar yapılırken, “Merkez Bankası’nin siyasi olarak bu kararı alıp alamayacağı” ise tartışma konusu yapılmıyor.

İşte bu nedenle Merkez Bankası yönetiminin işi daha da zorlaşmış durumda. Merkez  Bankası teknik olarak faiz artırmayı öne çekme kararı alınmasına gerek olmadığı görüşünde olsa bile, piyasaları ikna etmekte artık zorlanmaya başlayacak. Yani Merkez Bankası’nın bağımsızlığının yeniden tartışma konusu olabileceği bir döneme daha giriyoruz.

Peki Merkez Bankası olası referandumu, olası erken seçimi düşünerek, teknik olarak gerektiği halde gerçekten siyasi nedenlerle bu kararı almakta çekimser davranabilir mi?

Bu soruya ancak temenni olarak, “yapmaz” şeklinde yanıt vermek gerekir. Ancak tüm gönül rahatlığıyla, Merkez Bankası gerçekten siyasi otoriteden tümüyle
bağımsız karar alır mı derseniz, bekleyip görmek gerekecek ...

MERKEZ BANKASI’NDAN AÇIKLAMA BEKLENİYOR

Merkez Bankası’nı zor durumda bırakan enflasyon göstergelerine gelince...

Son aylarda çok yüksek gerçekleşen gıda enflasyonu, martta aylık bazda yüzde 0.7 artarken, yıllık enflasyon ise bir ay önceye kıyasla yüzde 15.6’dan 11.7’ye düştü. Ancak bu oran da piyasalar tarafından yüksek bir rakam olarak değerlendirildi. Buna karşılık  Merkez Bankası’nın kararlarında büyük rol oynayan çekirdek enflasyonu gösteren I endeksi ve hizmet sektörü enflasyonlarında yükselişler kaydedildi. I endeksinde aylık enflasyon beklentilerin üzerinde yüzde 0.6 oranında artarken, yıllık enflasyon 4.1’den 5.4’e çıktı. Hizmet sektörü enflasyonu ise yüzde 6.2’den 7.2’ye yükseldi.

Merkez Bankası, “enflasyon beklentilerindeki artışların genel fiyat hareketlerinde bozulmaya yol açıp açmamasının önemli olacağını” vurgulamıştı. İşte mart ayındaki bu rakamların bozulmayı gösterdiğini söyleyenler de var, bozulmayı görmek için  Nisan ayı endekslerini beklemek gerektiğini söyleyenler de...
Ancak artık hiç kimse enflasyonda yönün yukarı doğru olmadığını, bu çıkış trendinin faiz kararının öne alınmasını sağlamaya cağını, önümüzdeki aydan itibaren yeniden çift haneye çıkacak enflasyonun yeniden tek haneye dönüşünün kolay olacağını bile söyleyemiyor.

Merkez Bankası’nın gelecek hafta yapılacak Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı sonrasında ya da ay sonunda yayımlayacağı Enflasyon Raporu’nda bu konuya daha fazla açıklık getirmesi de, piyasa beklentilerinin arasına girmiş bulunuyor.