Enflasyon hedefi değişmezse faiz bu kadar inmezdi

Şimdi bir soru: Merkez Bankası eski enflasyon hedefini korumaya devam etse, acaba bu kadar faiz indirimi yapabilir miydi?

Tabi ki hayır... Şu anda yüzde 4 hedefine göre değil yüzde 7.5’lik hedefe göre davranıyor ve bunun için yüksek oranlı, şok faiz indirimlerine gidebiliyor.

Bu konuyu "enflasyon hedefi yeniden değiştirilmeli" amacıyla gündeme getirmiş değilim. Sık sık hedef değiştirmek gerçekten pek doğru değil gibi geliyor, bana da. Ancak bu enflasyon hedef değişikliğini de, hatırlamamız gerek...

Aslında hatırlatmamız gereken başka bir unsur da enflasyon hedefinin neden değiştirildiğine ilişkin. Hedef yüzde 4’ten 7.5’e çıkarılırken sayılan gerekçeler arasında; 2006 çalkantısından sonra bir türlü düzeltilemeyen bekleyişler, 2003’ten itibaren enflasyonu olumsuz etkileyen yüksek enerji fiyatları, benzer şekilde 2006’dan itibaren büyük artış gösteren gıda fiyatları ve tüm dünyada 2006’dan itibaren yükselme eğilimi gösteren enflasyon vardı.

Merkez Bankası bu gerekçelerle enflasyon hedefini yükseltti. Peki, şimdi durum nasıl?

Dünyada enerji fiyatları hızla aşağı gi tmeye devam ediyor ve bir yıl gibi bir sürede yeniden artış beklenmiyor. Dünyada gıda fiyatlarındaki artış artık durdu. Tüm dünya deflasyon sürecine girmiş gözüküyor, herkes "durgunluktan nasıl çıkarım"ın formülünü arıyor. Bu arada dünyada enflasyon derdi kalmamışken Türkiye’de de enflasyon bekleyişleri hızla aşağı iniyor.

Özetle; Merkez Bankası’nın enflasyon hedefini yükseltirken ortaya attığı gerekçelerin, neredeyse tümü şu anda ortadan kalkmış durumda.

Buradan çıkan sonuç eski hedef olan yüzde 4’e inmek gerektiği biçiminde algılanmasın. Ancak yüzde 7.5’luk hedefin zaten enflasyon üzerindeki tüm bu baskılar ortadan kalkmadan bile yüksek bir hedef olduğu zaten söyleniyordu, bunu da hatırlamak gerek.

Özetle; Merkez Bankası’nın enflasyon hedefini yükseltirken ortaya attığı gerekçelerin neredeyse tümü ortadan kalktı ama aşırı yükseltilmiş enflasyon hedefi olduğu gibi duruyor. Merkez Bankası bu yüksek hedef nedeniyle, yüksek oranlı indirimlere gidiyor...

FAİZ İNDİRİMİ IMF İÇİN BİR KOZ

IMF anlaşmasıyla ilgili Başbakan dün Brüksel’de bir soruyu yanıtlarken, birkaç konunun müzakere edildiğini artık sona gelindiğini söyledi. Ancak bu nasıl sona gelinmeymiş bir türlü anlamadık, bundan iki ay önce de sona gelmiştik ama.....

Hálá Ankara’da temaslar devam ediyor, bürokratlar bile bir ay öncesinde artık tamamlanma aşamasına gelen anlaşma konusunda görüşmelerin neden uzadığını anlamış değil.

Dün bir bankacı arkadaşım sordu; "Merkez Bankası’nın bu kadar yüksek oranlı faiz indirimlerinin sonucunda, IMF’nin mi eli güçlendi, hükümetin mi?"

Sonra yanıtı kendi verdi: "Bence IMF’nin eli güçlendi. Bir düşünsene, Merkez Bankası bu kadar faiz indirmişken bir de IMF ile anlaşma olmazsa, özellikle kurlar nereye kadar gider?"

Tabii ki haklı, bu aşamadan sonra IMF ile anlaşmaktan vazgeçmenin faturası çok ağır olur ve hükümet fırlayacak kurları, artık kimseye anlatamaz.

Yani bir yandan IMF ile pazarlık yapıyor öte yandan faizi indirerek pazarlık yaptığınız karşı tarafın elini güçlendiriyorsunuz...

AKP Hükümeti nasıl güzel pazarlık yapıyor, ekonomiyi nasıl yönetiyor, şimdi anladınız mı?

Bu tabloya bakarak piyasalar da, "Hükümetin mutlaka bu anlaşmayı imzalayacağı" görüşünü savunuyor. Bence zaten "anlaşma olmaması ihtimali"ni düşünmek bile istemiyorlar.