Faiz indirimi beklentisi yükseldi

Geçen haftaki yazımızda piyasaların Merkez Bankası’nın yarın yapacağı Para Politikası Kurulu toplantısından bir faiz indirimi beklediğini duyurmuştuk. Bu beklenti iyice yükselmiş durumda. Son olarak da Morgan Stanley ekonomisti Serhan Çevik raporunda bu konuya değindi.

Serhan Çevik öncelikle enflasyon rakamlarının beklenenden bir hayli iyi geldiğini duyururken, endeksin değişmesi ile nihayet gerçek enflasyon rakamlarının görülmeye başladığını belirtiyor.

Çevik ayrıca işgücü verimliliğinin kriz döneminden bu yana ortalama yüzda 9,2 oranında arttığını da belirterek bu artışın da enflasyon düşüşüne önemli katkı yapmaya devam edeceğini vurguluyor. Yani enflasyon için yabancıların beklentileri de olumlu.

Beklentiler bu kadar olumlu olunca da gözler ister istemez Merkez Bankası’na ve kısa vadeli faiz oranlarına çevriliyor ve şu soru soruluyor:
Acaba yeni bir faiz indirimi gelecek mi?

Serhan Çevik şöyle yanıtlıyor bu soruyu:

“Bize göre Merkez Bankası bir faiz indirimine gitmek için çok avantajlı bir konumda bulunuyor”.

Çevik’e göre piyasalardaki genel konsensüs, Merkez Bankası’nın IMF’nin istediği yeni düzenlemeleri yapıp yeni stand-by’ı imzalayacak konuma gelmeden önce bir faiz indirimi yapmayacağı yönünde.

Oysa Çevik bu görüşe katılmadığını ve Merkez Bankası’nın, siyasi idarenin gerekli reformları yapacağına ikna olması durumunda bu düzenlemeleri beklemeden para politikasında bir gevşemeye yani faiz indirimine gidebileceğini belirtiyor. Çevik, son makro ekonomik verilerin ve enflasyon rakamlarının da bu konuda Merkez Bankası’nın elini rahatlattığını düşünüyor. Ayrıca mevcut durum itibariyle siyasi iktidarın da gerekli adımları atması konusunda hiç bir şüphe bulunmadığını belirten Çevik, yatırımcılara da ellerindeki Türkiye kağıtlarını açığa satmaları önerisinde bulunuyor. Çünkü hem mevcut ekonomik durum hem de Türkiye’nin önündeki AB ajandası ekonomik programdan sapma lüksünü ortadan kaldırıyor. Yani kısacası Çevik’e göre gelecek üç yıl boyunca da Türkiye hükümeti son üç yıldır uyguladığı politikaları uygulamaya devam edecek.

Çevik tüm bu bilgiler ışığında Yarın Merkez Bankası’nın bir faiz indirimine gideceğini (ve gitmesi gerektiğini) belirterek bu indirimin de 50-100 baz puan civarında olabileceğini belirtiyor.

Bunun piyasalara nasıl yansıyacağı konusu ise geçen haftaki yazımızda ele alınmıştı.